미국의 중앙집중형 거래소들은 운명을 피할 수 없을까?

미국 증권거래위원회(SEC)는 세계 최대 암호화폐 거래소인 바이낸스와 미국 내 암호화폐 거래소 중 최대인 더비스에 대해 별도의 소송을 제기하여 암호화폐 거래소 산업에 대한 전면적인 공세를 시작했습니다.

위원회는 게리 젠슬러 의장이 이끄는 대로 어제 바이낸스에 대해 글로벌 및 미국 기반 운영을 구분할 수 없게 했으며, 고객 자금을 위험에 빠뜨리고 법을 회피하려는 계산된 노력에 참여한 것을 비롯하여 13가지의 중대한 증권 위반 혐의를 제기했습니다.

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가장 심각한 것 중 하나는, 샘 뱅크맨-프리드의 암호화폐 거래소 FTX와 헤지펀드 알라메다 리서치 사이에서 일어난 부정 거래를 연상시키는 혐의로 SEC가 바이낸스가 Merit Peak Limited라는 제3자를 통해 수십억 달러의 고객 자산을 혼합했다는 것을 비난했습니다. Merit Peak Limited는 CEO 장펑 조가 소유하고 있습니다.

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법을 준수하려는 의지가 있던 더비스에 대한 고소는 거의 같은 파괴적인 것입니다.

하지만 이 둘의 민사 소송은 모두 예상 가능한 것입니다. 3월에는 상품 선물 거래위원회(CFTC)가 바이낸스에 대한 길이가 긴 소송을 제기했으며, 이번 해 초에 SEC는 더비스에게 “웰즈 공지”를 보냈는데, 이는 대개 기관이 사건을 조사하고 소송을 제기할 의도가 있다는 것을 나타냅니다.

이제 바이낸스나 더비스가 미국 법무부에 의해 더 심각한 형사 고소 대상이 될지 여부가 문제입니다. 바이낸스의 경우, 법무부가 사건을 검토하고 있다는 루머(그리고 보도)가 오래전부터 있었지만, 로이터에 따르면 내부적으로 앞으로 나아갈 방향에 대해 의견이 분분한 상황입니다.

게다가 SEC 내에서 몇몇 반대 의견이 있습니다. 기관이 법을 준수하도록 경로를 제공해야 한다는 주장을 하는 사람들이 있습니다. 가장 두드러진 것은 5명의 SEC 위원 중 한 명인 헤스터 피어스입니다. 그녀는 젠슬러와 SEC의 행동이 투자자를 보호하고자 하는 진정한 의지에 기인하더라도 혼란을 일으킨다고 말했습니다.

최근 더비스 TV 인터뷰에서 피어스는 그녀의 고용주가 시장에서 우위를 확립하고 암호화폐 산업을 주도하기 위해 강제 집행 조치를 취할 수 있는 한 가지 방법은 시행 조치를 제기하는 것이라고 말했습니다. 미국 당국이 “집행에 의한 규제”를 하고 있다는 주장은 상당히 진실성이 있다고 할 수 있습니다. 이들은 다른 기관과의 영역 간의 전쟁에 휘말리기도 합니다. 그러나 이러한 주장은 꾸준히 자금 지원이 부족한 기관으로서의 자원 낭비로 보일 수 있습니다. 보안 또는 상품 중 어떤 감시 기관이 선두에 서야 하는지 결정하는 것은 입법적인 악몽이 되었으며, 솔직히 말해서 국가적인 수치가 되었습니다.

참고: 미국 하원 공화당, SEC에 암호화폐 감독 의무화하는 법안 발의

SEC의 기능은 기업이 따라야 할 기준을 설정하는 것입니다. 이에는 정보 공개 규칙 및 불법 자금세탁 및 테러자금 조달과 같은 금융 범죄 예방 프로토콜이 포함됩니다. 이 기관은 많은 암호 활동가들이 잘못 이해하는 것과는 달리 나쁜 행위자를 찾아내는 것이 아니라는 것입니다.

그러나 소송을 제기함으로써, SEC와 CFTC는 기능적인 경제에서 원하지 않는 비즈니스 또는 실천 방식을 시그널하는 놀라운 능력을 갖게됩니다. 암호화폐에서 가장 큰 물고기를 공격함으로써 모든 거래소가 위험에 처해있는 것으로 나타납니다. 재정적인 회사를 적극 추적해보면 금융 위반사항이 발견됩니다. 특히 암호화폐 산업에서는 더욱 그렇습니다.

감독 기관이 원하는 것

그러나 현재 운영되고 있는 거래소가 미국에서는 환영받지 않는다는 생각은 SEC의 최근 사건들이 현실임에도 불구하고 새로운 위험은 아닙니다.

젠슬러는 수년간 기존 금융 규정이 암호 활동 제공자에게 적용되며, 특정 조건에서 발행되지 않는 한 암호화폐는 증권과 유사하다는 것, 그리고 거래소 운영자는 SEC에 등록해야 한다는 책임이 있다는 것을 말해왔습니다. SEC와 대화를 시작한 암호화폐 회사들이 실패한 것으로 알려져 있습니다. (그리고 소수의 반대 예시가 있습니다.) 그러나 SEC가 원하는 실질적인 변화는 암호화폐 회사들이 이러한 플랫폼을 사용하는 사람들과 그 방식에 대해 더 많은 정보를 제공하는 것입니다.

참고: 미국 법원, SEC에 대한 더비스의 주장에 응답하도록 명령

다시 말해, 금융 시장 전반에서 볼 수 있는 보편적인 감시와 정보 공개 규칙이며 최근 승인된 MiCA 규정에 따라 유럽 연합에서 비즈니스를 하려는 암호화폐 기업들에게 법적으로 규정화 되었습니다.

“더비스의 주장에 따르면, 부정행위와 조작을 방지하는 룰북, 적절한 공시, 이해관계자와의 충돌 방지, 일반적인 검사 등과 같은 중요한 보호를 투자자들에게 제공하지 못했다”는 Gensler는 트위터에서 밝혔습니다.

규칙이 작동하지 않을 수 있는 이유

확실한 것은, 이러한 보고 규칙이 암호화폐 업계에서 문화적으로 반대되는 심각한 이유가 있습니다(암호화폐 업계는 금융 프라이버시와 주권을 상당히 높이 평가하기 때문입니다). 기술적으로도 암호화폐 사용자에게 위험을 초래하거나 정당한 필요성이 없을 수도 있습니다. 블록체인에서의 모든 공개는 총체적인 공개입니다. 따라서 블록체인 작동 원리상 사용자의 거래 기록 전체를 볼 수 있습니다.

더 중요한 것은, 암호화폐 네트워크에는 고객 보호를 위한 내장 시스템이 있거나, 적어도 금융 규제 기관으로서의 “안전성”에 대한 다른 이해를 최적화하고 있다는 타당한 주장도 있습니다.

암호화폐에서 정말 중요한 것은 모든 잠재적 사용자에게 동등한 접근을 제공하는 것과 함께 이러한 새로운 형태의 화폐가 압수당하지 않을 수 있으며 거래가 불가역적임을 보장하는 것입니다. 오픈 레저 디자인은 또한 악의적인 행위자를 필요할 때 추적하기 위한 권한에게 완전한 조망을 제공합니다. 이것은 이제 표준적인 실천방법입니다.

이 모든 것이 블록체인이 규제의 필요성을 제거한다는 것을 의미하지 않습니다. 그리고 창업자들과 회사들이 미리 어떻게 법적 범위 내에서 운영해야 하는지 알고 있다면 분명히 더 나을 것입니다. 그러나 암호화폐의 진정한 중립성과 기술적 성취는 일부 규제 목표와 충돌한다는 주장도 있습니다. 이를 주장하는 최근 “Consensus @ Consensus” 보고서인 “Should DeFi [분권화 금융] Defy Regulators?”에서 이러한 것들이 포함됩니다.

이에는 분권화 시스템에서 사용 가능하고 순수한 “상품-돈” 측면을 포함하며, 단순한 투기 이상의 유틸리티를 갖는 많은 토큰들도 있습니다. 또한 스마트 계약과 상호작용할 때 모두가 따라야 할 사전에 정해진 규칙도 포함됩니다.

저항할 가치가 있는 때

순수한 분권화 시스템에 대한 것이 중앙 집중식 기업인 더비스와 바이낸스 같은 회사들에 대해서는 필요하지 않습니다. 최근 제기된 소송 결과를 예측하는 것은 어렵지만 이러한 고소의 범위는 SEC가 암호화폐가 작동하는 방식을 완전히 변형하려는 것으로 보입니다. 이미 소송 이전부터 바이낸스에서 유동성이 줄어들고 있었는데, 이러한 적대적인 움직임은 미국 내 암호화폐 산업의 최저점을 만들어낼 수 있다는 예상도 있습니다. 또한, 분권화 금융 및 분권화 거래소 시대를 열 수도 있습니다. Gensler의 분명한 편견 때문에 일부 회의적인 시각도 있지만, 고소는 사실이 아니므로 적극적인 검토가 필요합니다. 지난 SEC의 집행 조치는 경고의 의미를 갖는 경우가 많습니다.

분명한 것은, “중앙 집중식” 회사로서 운영의 효율성과 보호를 누리고 싶다면 거래소는 더 많은 KYC, 더 많은 공시 및 규제 기관과의 상호작용이 필요합니다. 따라서 일부 사람들은 암호화폐 거래소의 실제 미래는 분권화 금융이 아닌 FTX 2.0, 규칙을 준수해야 하는 파산한 거래소라고 생각합니다.