비트코인은 연방준비제도(Federal Reserve)를 고칠 수 없다

비트코인은 연방준비제도를 고칠 수 없다

이 기사는 Bitcoin Magazine의 “The Withdrawal Issue”에 속해 있습니다. 지금 구독하려면 여기를 클릭하세요.

이 기사의 PDF 소책자를 다운로드할 수 있습니다.  

혹시나 프린트된 Bitcoin Magazine를 읽고 계신다면 아마 이미 비트코인을 좋아하실 것입니다. 그러면 아마 읽을 글의 제목이나 전제에 싫증을 느끼실 것이며, 그러므로 이미 싫어하고 계실 것입니다.

그러나 안타깝게도, 글은 쓰여지고 출판되고 있습니다.

• 이더리움의 실패 DLCs, Atomic.Finance 및 비트코인 원생 금융 서비스
• SBF 재판과는 거리가 먼 곳에서, 매우 다른 웹3 이야기가 펼쳐지고 있습니다.
• CFTC는 이전 보이저 디지털 CEO에 대한 집행 조치를 검토 중입니다 보고서

돈은 어느덧 그 현재와 같은 모습이 된 지 어느정도 시간이 흘렀고, 분명히 사람들은 그 동안 “음, 잠깐만요…”라고 말해왔을 것입니다. 제가 정확히는 몰라요, 거기 있지 않았으니까요. 그러나 대공황 이전부터 오스트리아 경제학자들이 건전한 화폐 원리를 전도하고 있었기 때문에 적어도 누군가는 그런 말을 했을 것으로 생각됩니다.

금을 통화 상품으로서 자세히 다루지 않고서는, 미국은 1971년에 금 표준을 포기하였으며 미국 달러는 이제 더 이상 금으로 보증받지 않습니다(그리고 아마 앞으로도 그럴 일은 없을 것입니다). 그리고 1971년에는 분명히 화가 난 미국인들이 많았을 것입니다. 그래서 “음, 잠깐만요…”라고 말하고 “그럼 이게 좋은 거야?”라고 물어보기도 하고 “그럼 돈이란 뭔데?”라고 물어보기도 했을 것입니다. 그리고 아마도, 당연하게도: “통화 정책은 어떻게 작동하죠?”

1971년에 얼마나 많은 사람들이 그런 질문에 대한 답을 얻었을지는 아무도 모르겠지만, 아마도 2023년에 처음으로 미국이 금 표준을 포기한 경우보다는 분명히 낮을 것입니다.

21세기의 정보 및 비정보의 흐름은 이전 어떤 세기의 정보 흐름과도 비교할 수 없을 정도로 많습니다. 이를 인정함으로써, 우리는 검색 엔진에서 어떤 질문에 대한 답을 얻을 수 있거나 소셜 미디어에 책을 받는 모습을 게시한 후에는 책이 책꽂이에 먼지를 쌓는 것 외에는 아무런 작용도 하지 않는 상황에서 우리는 1970년대 사람들보다 나은 게 아니라는 것을 제출합니다. 오히려 더 단순한 사실을 제출합니다; 아주 피상적인 질문조차도 최소한의 노력으로 답할 수 있습니다.

지금은 예전보다 여러 가지를 공부하고 이해하는 것이 더 쉬워졌습니다.

대부분은 좋지만, 물론 그에는 단점도 따릅니다. 블로거 한 명의 포스트를 읽고 전문가라 주장하는 인터넷 비지능계부터 떠돌이가 오는 것을 떠올려보세요. 그리고 정보의 질에 대해 언급하지 않았다고는 해도 됩니다.

이 정보 흐름을 생각해보면, 이는 통화 상품으로서의 금과 별로 관련이 없다는 것을 쉽게 알 수 있습니다. 이는 현재 정보의 가용성이 우리가 가진 문제를 해결하는 도구로서 개인에게 훨씬 더 강력하다는 것입니다.

이제 우리는 정보 흐름을 동반한 비트코인을 가지고 있습니다.

2022년 인플레이션 위기 이전에, 미국에서 통화 및 재정 정책이 주요한 캐릭터로 등장한 마지막은 2007년의 대금융위기였습니다.

우리는 검색 엔진과 온라인 서점을 최적화한 것이 2023년과 같은 2007년에도 있었기 때문에, 2007년 사람들도 통화 정책에 관한 질문에 답을 얻을 수 있었을 것입니다. 그래서 이자율이 영 아래로 내려갔고 연방준비제도가 베어 스타스, AIG, 주택담보증권 시장 등 거의 모든 하이 파이낸스에 구조조정을 한 때, 당시 연방준비제도 의장인 벤 버낭키의 신용 창조 브랜드인 양적 완화에 대한 비판자는 1970년대와 1980년대의 폴 볼커보다 더 교육 받은 비판자들이었을 가능성이 큽니다.

그러나 그 정보 흐름을 갖고 있음에도 불구하고, 우리는 정말로 제로 이자율 경제가 어떻게 보일지 예측했을까요? 우리는 역사상 가장 긴 미국 주식 시장 상승에 대해 예측했을까요? 아마 몇몇은 예측했을지도 모르지만, 실제로 우리는 우리가 냉혹한 회사들이 생존뿐만 아니라 번성할 수 있게 허용할 것이라고 예측하기는 어려웠습니다. 운이 좋았던 것은 대중에게 도구를 제공하는 것이었지만, 사실은 동일한 정보 흐름 기계가 이 현실을 격려했습니다.

이렇게 생각해보세요; 인터넷과 기술 회사들은 대규모이고 강력한 네트워크 효과를 얻어 어느 정도의 채택 티핑 포인트나 이탈 속도에 도달하면 굉장히 가치있어질 것입니다. 이러한 회사들 중 일부는 그럴 자격이 있지만, 일부는 없습니다. 제로 이자율은 외생적 자본이 저렴하기 때문에 자격이 없어 보여도 무제한으로 시도할 수 있는 환경을 육성합니다. 이자율이 낮을 때는 자금, 투자자 및 자본 소유자들이 수익을 찾기 위해 굶주리고 있었으며, 그래서 더 많은 리스크를 감수하거나 투자 수익률을 낮게 받아들였습니다.

이름은 말하지 않겠지만, 이 자본 배분가들에게는 돈을 벌이는 것보다 돈을 태우는 것이 더 나은 것으로 여겨졌습니다. 돈을 벌고 있다면 성장을 시도하지 않는다는 것이고, 성장을 시도하지 않는다면 투자자들에 대한 수익 잠재력을 극대화하지 않으려고 한다는 것입니다. 그러므로 돈을 태우지 않았다면 저명한 사모펀드 투자자, 벤처 자본가 또는 성장 자본 펀드 중 어느 누구도 돈을 주지 않았습니다. 아마 주식 가격이 떨어지고 변호 활동가 투자자가 당신과 당신의 전체 이사회를 해임시켰을 겁니다.

그럼에도 불구하고, 버나키의 연방준비제도는 결국 정당했습니다. 대공황 기간 동안과 이후에는 인플레이션은 기본적으로 낮았고 경제는 살아남았습니다. 그러나 이후 15년 동안의 이자율이 0%인 상황은 결코 그럴 수 있는 것이 아니었습니다. 경제가 “준비된” 상태일 때 이자율이 다시 상승할 것으로 예상되었지만 미국은 경제가 결코 준비되지 않았다고 판단했습니다. 이에 따라 제로 이자율로 유지되는 저비용 자본 환경에서만 존재할 수 있는 이른바 “좀비 기업”의 등장이 있었습니다.

당연히 이러한 종류의 회사들이 이자율이 다시 상승할 때 실패할 것으로 예상되었습니다. 그러나 2022년 말에 이자율이 최종적으로 상승하고 자본 비용이 다시 상승하는 경우, 대부분의 사람들이 걱정하지 않았던 것은 무엇입니까?

맞습니다. 은행입니다. 크레딧 스위스? 제발, 진지해지세요. 이자율이 오랫동안 낮았다가 다시 상승할 때 은행이 실패할 사업들이라고 주장하는 것은 대부분 과장이었을 것입니다. 사실 은행이 보유한 연합 대출은 보통 변동 이자율을 갖고 있으므로, 이자율이 상승함에 따라 대출이 더 많은 이자를 받게 되어 은행의 재무제표에 보유한 대출이 명목적으로 실질적인 수익을 창출할 수도 있었습니다.

그러나 은행들 중 일부에 일어난 일은 말 그대로 정반대였습니다. 은행들은 예금을 보유하고 대출하지 않고, 대신에 일명 “기간 위험”에 노출되었습니다. 이는 일반적으로 이자율이 1년 동안 20배로 상승하지 않는 한 문제가 되지 않는데, 은행들이 실패한 이유입니다. 2007년 리먼 브라더스의 실패에서부터 2023년 실리콘 밸리 은행과 퍼스트 리퍼블릭 은행의 실패로 이어지는 일련의 사건들을 예측한 사람이라면 영수증을 보고 싶군요.

그래서 여기 우리의 서로 얽힌 정보가 풍부한 시스템에 대한 어리석은 점이 있습니다: 은행들이 실패한 후에 연방준비제도가 이자율을 인하했고, 그 결과로 은행들이 15년 후에 다시 실패했습니다.

연방준비제도는 비트코인을 무시할 것입니다. 그래야만 합니다.

이번에 우리는 비트코인이 있습니다. 그래서 2023년에는 더 나은 정보 흐름을 가지고 우리는 중요한 질문을 할 수 있습니다: 비트코인의 채택은 연방준비제도의 통화 정책 행동을 개선시킬까요?

나는 그렇지 않을 것이라고 말합니다.

연방준비제도가 누구나나 무언가에 굴복할 이유를 보지 못합니다. 특히 비트코인에게 굴복할 이유가 더욱 없습니다. 솔직하게 말하면, 비트코인은 미국 달러에 위협이 될만큼 충분히 크지 않습니다. 미국은 더욱 중요한 위협으로 중국 위안화에 위협을 받고 있습니다. 비트코인 자체가 어떤 것도 불안정하게 만들지 않았습니다.

그러나 무엇이 불안정하게 만들 수 있을까요? 연방준비제도가 비트코인의 원칙에 굴복하고 통화 정책 결정의 이유로 비트코인을 언급하는 것입니다. 연방준비제도가 “우리는 비트코인 때문에 이것을 하고 있습니다”라고 말한다면, 그것은 자기 성취 예언이 되고 연방준비제도와 미국 달러를 즉각적으로 관련 없는 것으로 만들 것입니다. 이는 흥미로운 점입니다. 연방준비제도가 중국을 통화 정책 결정의 이유로 언급하는 것은 그렇지 않습니다.

반대의 경우입니다.

이는 하찮은 문제입니다. 물론 미국은 중국의 중앙 계획적 경제와 위안화에 대항하기 위해 자본주의 경제의 위치를 유지할 것입니다. 게임 이론과 지정학은 대부분의 미국인들에게 중국이 미국에 대한 신뢰할만한 경제적 위협이라는 사실을 인정하는 것이 큰 점프는 아니라는 것을 시사합니다. 중국에 대항하는 것은 중국에 신뢰성을 부여하는 것이 아니라 이미 위협이기 때문입니다.

그러나 비트코인은 소수의 미국인들에게만 미국 달러에 대한 위협으로서의 신뢰성을 갖고 있으므로, 대부분의 미국인들에게 비트코인이 미국 달러에 대한 위협이라는 사실을 인정하는 것은 논리적으로 큰 점프가 필요합니다.

따라서 미국 정부나 연방준비제도(Federal Reserve)는 비트코인이 미국 달러의 지배력에 대한 위협이라고 인정하지 않을 것이다. 왜냐하면 그러한 인정은 비트코인을 신뢰할 만한 위협으로 인정하는 것이기 때문이다.

하지만 우리 스스로에게 정직하게 말하자면, 중국과 러시아 그리고 기타 국가들을 통해 미국 달러의 지배력에 위협이 있다고 해도, 금융화의 자리잡음으로 인해 그런 가능성은 더욱 어려워진다. 숫자를 살펴보라; 미국 달러는 여전히 세계의 예비통화이고, 그럴 수도 있을 것이다.

지금, 2023년에 우리가 갖고 있는 것은 대담한 행동을 하는 연방준비제도, 널리 퍼져있는 정보흐름으로 인해 그 대담함에 대해 좋아하거나 싫어할 수 있는 국민, 그리고 그것을 헛소리로 여기는 사람들을 위해 연방준비제도의 말장난에서 정말로 벗어날 수 있는 방법이다.

비트코인은 가격 또는 환율 변동성에서 면역이 아니며 (항상 그렇지는 않을 것이다) 그것은 문제가 있지만, 모든 것이 혼란스러워질 때 돈에 접근할 수 있다는 것은 훌륭한 일이다. 그리고 비트코인의 통화 정책이 알려져 있고 예측 가능하다는 것도 훌륭한 일이다.

그리고 이 광기는 계속될 것이다. 사람들은 영원히 어리석은 존재가 되었으며, 이것은 변하지 않을 것이다. 그러나 이제 우리는 사람들에게 선택지에 대해 교육할 방법을 갖고 있으므로, 우리는 함께 비트코인을 선택하여 교육과정에 참여할 수 있다. 말 그대로 모두의 손끝에 비트코인에 대한 교육 과정이 있다. 그렇다, 선전과 세간에 비트코인이 해결할 수 있는 것에 대한 지나친 주장들이 있을 수 있지만, 비트코인 교육을 위한 정말로 좋은 정보 흐름이 많이 있다.

결국, 비트코인의 진정한 가치는 여기에 있다. 중앙은행의 결정에서 벗어나기 위한 메커니즘으로서 비트코인에 대해 모든 사람들이 교육을 받고 사용한다면, 중앙은행이 더욱 책임을 다지게 만들어주지는 않을 것이다. 대신, 그것은 소셜 미디어 사이트에 게시된 악의적인 말로만 그치지 않고, 더 구체적인 방식으로 중앙은행의 결정에 대항할 도구와 수단을 제공할 것이다.

비트코인은 국가로부터 돈을 분리할 수 있지만, 그것이 국가(또는 그 중앙은행)가 책임을 다지게 만드는 것은 아니다.

중요하지 않다. 비트코인은 신경 쓰지 않는다.

당신은 선택할 수 있다.

이 기사는 비트코인 매거진의 “The Withdrawal Issue”에 게재되었습니다. 지금 구독하려면 여기를 클릭하세요.

이 기사의 PDF 팸플렛을 다운로드할 수 있습니다.