‘산업은 해답을 원하지 않는다.’ 조시 클레이먼이 코인베이스와 바이낸스에 대해 이야기합니다.

암호화폐 커뮤니티의 많은 사람들은 SEC가 최근 Binance와 Coinbase에 대한 소송이 임의적이고 불공정하며 흔들림이 있는 법적 기초에 근거한다고 믿습니다.

하지만 Joshua Klayman은 그렇지 않습니다.

법률 회사 Linklaters의 미국 핀테크 부문 및 블록체인 및 디지털 자산 책임자인 Klayman은 지난 주의 충격 발표를 예견하였습니다. 그녀는 그것들에 의해 놀라지 않습니다. Klayman에게 SEC의 행동은 대부분의 암호화폐가 실제로 증권이며 Coinbase와 같은 거래소가 공식 라이선스 없이 자신들의 증권을 판매할 가능성이 높았기 때문에, Gary Gensler 의장이 오랫동안 제기한 발언에서 자연스럽고 논리적으로 발생하는 것입니다.

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“저는 이것을 의장 Gensler과 SEC의 대규모 압박, 매우 선명한 움직임으로 보고 있습니다,” 그녀는 Dubis에 말합니다. “그들은 오랜 시간동안 산업을 변화시키도록 밀고 있었고, 이제 그들은 밀기에서 꽤 빠르게 발전하거나, 펀치를 날린 것으로 볼 수 있습니다.”

SEC는 암호화폐 산업에게 이르면 더 이상 시간이 없으며 지금 즉시 변화가 필요하다고 Klayman은 말합니다.

“Upton Sinclair이라는 작가가 말하길, ‘그의 급여가 그것을 이해하지 못하게 만드는 것은 어렵다.’ 라는 말이 있습니다. 그리고 나는 만약 내가 규제 기관이라면 이 산업이 전통적인 증권처럼 대우되어야 한다는 입장을 취할 수도 있다고 생각합니다. 그것은 명확성의 결여가 아니라는 것입니다. 그것은 산업이 정답을 원하지 않는다는 것입니다,” Klayman은 말합니다.

소송의 타이밍은 우연이 아닙니다. 미국 의회가 2021년에 제안한 “디지털 자산 시장 구조 및 투자자 보호 법안” 초안을 논의하며 소송이 제기되었습니다. SEC는 자신의 행동을 보여주고자 합니다. 산업은 규제 기관 및 입법자들로부터 “명확성”을 제공해 달라고 요청했으며, 이제 그들은 명확성을 제공하고 있다고 주장할 수 있습니다. SEC는 행동하고 있는 것으로 보여지기를 원합니다.

“오랫동안 ‘SEC, 규칙 제정 능력이 있으니, 규칙을 만드세요.’ 라고 말해왔습니다. 그리고 우리는 SEC가 산업이 별로 기쁘지 않은 여러 규칙을 제안한 것을 볼 수 있었습니다,” Klayman은 말합니다.

예를 들어, 올해 초 SEC는 교환의 정의를 확장하는 제안과 기존 보관 규칙을 확장하는 제안을 포함하여 여러 규칙 변경을 제안했습니다. 첫 번째 제안은 대중의 많은 피드백을 받았으며, SEC는 4월에 코멘트 기간을 6월 13일까지 연장하고 ”많은 대응”에 대해 대응했다고 Klayman은 말합니다.

위기 탈출 방안

이는 SEC의 규제 접근 방식에 대해 동의하지 않을 수는 있다는 것을 의미합니다. 이러한 소송을 제기함으로써 SEC는 의견을 밝혔습니다. 이제 구체적인 것은 법원이 결정할 것입니다.

“이것은 밝은 라인 규칙을 찾는 사람들이 많기 때문에 어려운 영역입니다,” 그녀는 말합니다. “우리가 Howey 검사와 같은 것을 가지고 [증권을 정의하는 것] 사실과 상황에 관한 이유 전체가 밝은 라인이 아니기 때문입니다.”

이것은 SEC와 대상 회사 모두가 사실과 상황이 그들의 주장을 증명할 수 있는 기회를 제공한다는 것을 의미합니다.

이는 Coinbase와 Binance에 대한 몇 년에 걸친 소송 싸움과, 법적 위험에 노출된 비슷한 회사들에 대한 지속적인 불확실성을 의미합니다.

소송을 제기한 두 거래소 모두 “매우 큰 자금력과 장기간의 비용 소송을 거치는 욕구”가 있지만, 다른 회사들도 그렇다는 것은 아닙니다. 암호화폐 회사들은 위험 수준을 엄격하게 검토하고 여기서 법적인 싸움에 참여할 의지가 있는지 결정해야 합니다. “싸움에 참여하고 싶지 않다면, 여기서 당신의 행동을 변경하세요,” Klayman은 말합니다.

“장기간의 [법적] 싸움을 할 자금이 필요하고, 당신이 돈을 벌 수 있는 방법이 있다면, 두 가지 질문이 있습니다,” Klayman은 말합니다. “한편으로, 당신은 자신의 방어를 기금화하기 위해 계속해서 당신이 하고 있는 일을 계속할 수 있습니다. 다른 한편으로, 당신이 [비즈니스]를 변경한다면, SEC는 당신이 무언가 잘못했다는 것을 인정한 것으로 볼 수 있습니까?”

Klayman은 미국 거래소인 Bittrex의 경우에 대해서도 경고를 내놓습니다. 거래소가 웹사이트에서 발언을 삭제했을 때, SEC는 이 조치를 규제 기관의 주목을 끌 수 있다는 것으로 해석했습니다.

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이 상황은 거래소뿐만 아니라 토큰 프로젝트에게도 문제입니다. SEC가 두 소송에서 Cardano (ADA), Polygon (MATIC) 및 Solana (SOL)을 언급한 후 거래 플랫폼 Robinhood는 즉시 해당 암호화폐를 더 이상 지원하지 않겠다고 발표했습니다.

“SEC가 50,000개 이상의 자산이 유가증권인지 여부를 믿는다면, 이 자산들에 대해 어떻게 처리할 것인지, 미국에서 영원히 거래 금지 대상이 될 것인지, 기존 규제에 따라 거래를 계속할 것인지 등 미해결된 큰 질문 중 하나입니다. 이 문제를 해결할 수 있는 방법은 2차 등록 방식인가?” Klayman은 말합니다.

하지만 결국, 이 소송은 토큰 자체에 대한 것이 아니라 토큰을 판매하는 회사를 겨냥한 것입니다. “내 생각에 SEC는 이러한 [토큰] 중 일부가 유가증권일 수 있다는 것을 보여주려는 것일 뿐입니다. 하지만 이번에 큰 물고기를 잡으려는 것은 토큰이 아니라 거래 플랫폼입니다,” Klayman은 말합니다.

규제가 예상됩니다

코인베이스와 바이낸스 소송이 미국 의회가 대처할 시기가 된다고 확신하게 만들 수도 있지만, Klayman의 봐서는 법정에서 많은 중요한 문제가 해결되어야 합니다.

작년 11월 FTX가 망한 전에는 Kirsten Gillibrand와 Cynthia Lummis의 법안 및 디지털 상품 소비자 보호법을 포함한 암호화폐 규제 체제를 개방화하려는 의회의 몇 가지 입법 시도가 있었습니다. 하지만 “그것을 통과하려는 정치적 의지가 없었습니다.” 이제 FTX 이후에는 의회가 암호화폐 문제에서 극단적으로 이견이 많기 때문에 앞으로 나아갈 방향에 대한 합의에 도달하기가 더 어려워집니다.

“규제를 완화하는 법안이 나올 가능성은 낮습니다. 오히려 규제가 더 강화될 가능성이 높습니다,” Klayman은 말합니다.

지난 주 Gensler가 미국이 “더 많은 디지털 화폐가 필요하지 않다”고 발언한 것에 따르면, SEC가 올바른 일을 하고 있다는 것을 대중에게 설득하려는 “정치적 연극과 설득 요소”가 있습니다. Klayman은 Gensler가 이러한 발언을 하게 된 이유가 자신만의 정치적 이유가 있을 수도 있다고 생각합니다.

“[Gensler]이 언젠가 재무장관이 되기를 원한다는 추측이 있습니다. 그리고 재무부에는 달러가 있습니다!” Klayman은 덧붙입니다.

Klayman은 자산 토큰화 및 자산 유동화 분야에서 암호화폐가 자본 시장의 범위를 넓힐 수 있는 가능성이 있어 산업의 미래에 대해 일반적으로 낙관적입니다.