ProShares의 비트코인 선물 ETF는 올해 BTC에 비해 점점 성과가 나빠지고 있다 K33 Research

ProShares의 비트코인(BTC) 선물 거래소 거래형 펀드(ETF)는 올해 BTC보다 점점 성과가 나빠져, BTC의 가격 상승에 대한 베팅 수단으로의 매력이 줄어들고 있다. 이에 따라 디지털 자산 연구 기업 K33 Research의 보고서는 ProShares의 비트코인 전략 ETF(BITO)의 가치가 하락하고 있다는 것을 밝혔다.

K33 Research는 ProShares의 Bitcoin Strategy ETF(BITO) 가격이 연초 대비 47% 상승했으며, 동일 기간 동안 BTC는 60% 상승한 것을 지적했다.

성과 하락은 펀드 구조와 관련된 비용 때문이다. BITO는 토큰을 구매하지 않으며 대신 시카고 거래소(CME)의 BTC 선물 계약을 보유한다. 펀드는 계약이 만기될 때마다 매월 계약을 롤오버해야 하므로 조건간 가격 차이에 취약하다. 다음 달 계약이 가장 가까운 만기 대비 프리미엄으로 거래되는 경우 – 이를 살아남는 동안 일어나는 일종의 현상인 컨탱고 – 펀드는 “컨탱고 출혈(Contango Bleed)” 때문에 손실을 축적할 것이다.

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BITO가 2021년 10월 거래를 시작할 때, CoinDesk는 여러 관찰자들이 펀드가 현물 시장 대비 연평균 10%~13% 하락할 수 있다고 예측했다.

펀드 최초 1년에는 암호화폐 곰 시장이 “컨탱고 출혈”을 완화하는 데 도움이 되어, BTC의 성과를 따라잡았다.

그러나 올해의 시장 회복으로 인해 CME 선물 시장이 컨탱고로 돌아가면서 롤오버 비용에 대한 펀드의 취약성이 악화됐다. 올해 첫 다섯 개월간의 성과 격차는 분석가들이 1년간 예측한 수준에 이미 도달했다.

(K33 Research)

주식 시장 감독위원회(SEC)는 소비자들을 위한 우수한 제품일 것으로 산업 인력들이 주장하는 것에도 불구하고, BTC에 직접 투자하고 보유할 수 있는 ETF를 상장하는 신청을 지금까지 일관되게 거부해왔다.

성과의 하락은 “현물 ETF에 비해 선물 기반 ETF의 단점을 보여주며”, “SEC의 BTC 현물 ETF에 대한 엄격한 입장이 투자자들을 해치고 있다”는 것을 Lunde 분석가가 덧붙였다.

James Rubin이 편집했습니다.