버스타인 미국, 스팟 비트코인 ETF 승인 가능성 높아질 것으로 예상

브로커리지 회사 Bernstein은 미국 증권거래위원회 (SEC)가 비트코인 (BTC) 거래소상품 (ETF)를 승인할 가능성이 높다고 여긴다.

월요일에 발표된 연구 보고서에서 Bernstein은 SEC가 이미 선물 기반의 비트코인 ETF와 레버리지 기반의 선물 ETF를 승인한 바 있으므로 이러한 제품에 대한 승인을 허용하기 위해 점점 더 압력을 받고 있다고 밝혔다.

이러한 승인의 이유는 선물 가격이 CME와 같은 규제된 거래소에서 나왔기 때문이다.

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그러나 SEC는 Coinbase와 같은 거래소의 규제와 가격 조작 가능성에 대한 우려로 인해 거래소상품 (ETF)에 대해 여전히 망설이고 있다고 Gautam Chhugani 등의 분석가들은 말했다.

SEC는 수많은 신청을 받았지만 아직 거래소상품 (ETF)를 승인하지 않았다.

지난 달에는 자산 관리 회사인 Blackrock이 거래소상품 (ETF)를 신청하여 Invesco와 Wisdom Tree와 같은 다른 기업들이 따라오거나 자체 비트코인 ETF 제품에 대해 재신청하기도 했다.

또한, 시카고 옵션 거래소 (CBOE)는 Fidelity를 대신하여 거래소상품 (ETF)를 신청했다.

그러나 신청서는 명확성과 포괄성이 부족하여 SEC에서 반송되었다.

SEC는 Grayscale의 GBTC를 ETF로 전환하는 입찰에 직면하고 있다

이 분야에서 주목할 만한 발전은 Grayscale의 Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)를 ETF로 전환하는 입찰로, 현재 항소 법원의 결정을 기다리고 있다.

Bernstein의 분석가들은 선물 가격이 거래소 가격에서 파생되지 않는다는 주장에 대해 법원이 회의적인 것으로 보였다고 말했다.

“법원은 선물 가격이 거래소 가격에서 파생되지 않는다는 주장에 납득하지 못하는 듯하며, 선물 기반의 ETF를 허용하고 거래소상품을 허용하지 않는 것은 법원에게 어려운 일로 보인다,” 분석가들은 썼다.

규제에 대한 우려에 대응하여 이 산업은 거래소 운영자와 Nasdaq와 같은 규제된 거래소 간의 감시 협약을 제안했다.

이 협약은 SEC가 거래소상품 (ETF)에서의 가격 조작에 대한 우려를 해소하기 위해 필요한 감독 및 모니터링을 제공할 것이다.

비트코인 거래소상품 (ETF)의 부재로 인해 Grayscale의 Bitcoin Trust (GBTC)와 같은 장외 (OTC) 제품이 성장하고 있다.

Bernstein은 이러한 OTC 제품이 ETF보다 더 비싸고 유동성이 부족하며 비효율적이라고 지적했다.

실제로 GBTC는 순자산 가치에 대해 약 40% 할인된 가격으로 거래되어 왔으며, 이로 인해 Grayscale은 비트코인 ETF에 대한 SEC 승인을 요청하고 있다.

Grayscale는 거래소상품 (ETF)와 선물 ETF의 거래소 가격이 동일한 위험에 노출되므로 한 제품을 승인하고 다른 제품을 승인하지 않는 것은 이치에 맞지 않는다고 주장했다.

모두를 고려하면 Bernstein은 SEC의 거래소상품 (ETF)에 대한 입장이 곧 변할 수 있다고 믿고 있다.

자산 관리자들의 흥미와 산업이 제안한 감시 협약을 고려하면 미국이 가까운 미래에 거래소상품 (ETF)를 승인할 가능성이 매우 높다.

“SEC는 기존 규제된 거래소에서 감시되며 주류 월스트리트 참가자들 주도의 규제된 비트코인 ETF를 가져오고 싶어하며, 기관적인 공백을 채우기 위한 Grayscale OTC 제품을 다루기 보다는,” 보고서는 말했다.